苹果（Apple）发布最新财报与展望，虽然总营收达 1,094 亿美元，年增 16%，稀释后每股盈余（EPS）达 2.02 美元，均优于市场预期，但因零组件短缺及内存成本飙升，导致下一季度营收成长预测仅为 9% 至 11%，低于分析师预期的 12%。此展望引发市场对供应链瓶颈阻碍新机出货的担忧，冲击苹果股价在盘后交易下跌约 6%。此外，欧盟法规变更影响服务业绩成长，以及中国市场营收不如预期，皆为即将于 9 月 1 日接任执行长的约翰·特纳斯（John Ternus）带来实质挑战。

供应链瓶颈与零组件短缺压抑苹果营收展望

苹果预估下一季度（截至 9 月）营收增长率为 9% 至 11%，未能达到华尔街预期的 12% 以上。现任执行长蒂姆·库克（Tim Cook）指出，电脑处理器供应吃紧与内存成本急遽上升，被其形容为“百年一遇的水灾”，迫使苹果先前调涨 Mac 与 iPad 的售价。供应链瓶颈已延长了 Mac mini 与 Mac Studio 等核心产品的交货时间，且预计冲击将延续至第四季，影响范围涵盖 iPhone、Mac 与 iPad，恐将压抑下一代 iPhone 新机上市首季的成长动能。

核心硬件表现分化：iPhone 与 Mac 展现韧性，iPad 表现疲软

硬件产品表现分歧。核心产品 iPhone 营收年增 22% 至 543 亿美元，高于市场预期的 536 亿美元，显示 iPhone 17 系列与 3 月推出的低阶款 17e 需求依旧稳健。Mac 业务在 MacBook Neo 与新版 MacBook Pro/Air 的带动下，营收年增 29% 至 104 亿美元，远超预期的 86.2 亿美元。然而，iPad 营收仅为 61.9 亿美元，低于预期的 68.9 亿美元，主因是近期升级仅着重于芯片更换，缺乏重大外观设计创新。

服务收入放缓与地缘市场考验

本季服务业务营收增长 12% 至 307 亿美元，低于市场预期的 314 亿美元，且公司预告下一季度服务业绩将持续放缓。除了游戏营收偏弱外，欧盟等地的数字市场法规变更，允许开发者绕过苹果生态系直接向用户收取订阅费用，对应用商店（App Store）的传统商业模式造成冲击。此外，中国市场本季营收为 188 亿美元，未能达到市场预期的 196 亿美元，显示该区域市场竞争依然严峻。

领导层更迭与人工智能时代的策略挑战

本次财报为库克掌舵 15 年来的告别之作，他成功将苹果年营收推升至近 5,000 亿美元，随后将于 9 月 1 日将权杖移交给硬件工程主管约翰·特纳斯（John Ternus）。特纳斯上任后面临多重考验，首要任务是带领苹果追赶人工智能（AI）技术，克服先前进度落后于硅谷同业的劣势。此外，他还需因应核心高层届龄退休的人才梯队断层，并设法遏制优秀技术人才向 OpenAI 等对手流失的现象。
 
 
本文由BINKEX市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎！